国产大豆：上半年跌价，下半年波动区间或收窄

快讯摘要

2024 年上半年国产大豆价格下跌，下半年预计新豆上市前偏强，上市后季节性走低，波动区间或收窄。

快讯正文

【2024 年上半年国产大豆价格整体下跌，下半年或维持偏强趋势】上半年国产大豆价格整体下跌，截至 6 月底，国内主产区均价较去年同期和全年均价均有跌幅。产区库存压力大，需求跟进不足，南方产区市场信心缺失，阶段性抛货带动价格下跌。东北大豆先跌后涨，南方产区整体下跌，二季度后期修复性反弹。从市场供需看，东北产区消化进度略快，南方产区粮源质量低于往年，一季度外发节奏慢，二季度后期压力减小。上半年厂家收购价格先跌后涨，下游产品销售需求不佳，厂家采购意愿低，前期库存储备一般。展望下半年，美豆价格跌破种植成本线，三季度是生长关键期，天气状况有不确定性，市场进入销售青黄不接阶段，巴西大豆出口压力或缓解，CBOT 大豆在下半年阶段性震荡走高，或对国内大豆进口货源形成支撑。供应方面，产区货源完成从基层向中间环节转换，有利于产区价格推涨，东北产区播种面积增加，但植株偏矮或影响产量质量，南方黄淮海产区播种期延迟且播种面积预计减少，秋收季将后移，产区可供消化余货量时间延长，南北产区上市时间有间隔期，三季度末至四季度前期季节性下跌行情或缓和，供应端预期整体偏利多。需求方面，三季度前期正值暑假，多地高温天气和廉价青菜使豆制品消费进入淡季，市场需求节奏明显放缓，三季度后期至四季度，随着学校恢复正常和天气转凉，豆制品消费量将逐步恢复正常，但下半年需求增量相对有限。综合来看，上半年国产大豆行情走势超季节性下跌，下半年预计波动区间收窄，主产区均价多数时间或维持在 5000 元/吨以下运行。风险因素包括国储拍卖节奏及力度、美豆生长期天气、国产大豆生长期天气及新季货源产量质量。